グーグル親会社アルファベット、AI投資拡大でフリーCFが初の赤字に
Googleの親会社アルファベットが、AI(人工知能)インフラへの投資急増により、少なくとも過去10年間で初めてフリーキャッシュフローがマイナスとなったことが明らかになった。売上高自体は好調に伸びているものの、投資額の大きさが市場に驚きを与え、決算発表後の株価は時間外取引で下落した。
AI投資額は今年205億ドル規模に拡大
アルファベットの四半期売上高は前年同期比23%増の1198億ドルと好調だった一方、フリーキャッシュフローは59億ドルのマイナスとなった。今年のAI関連投資額は当初見込みの190億ドルから205億ドルまで上方修正される見通しで、CFO(最高財務責任者)のアナット・アシュカナジ氏は、この投資増加が「実質的にすべてAI関連」だと説明している。第2四半期の投資額は45億ドルに達し、その6割がサーバー、4割がデータセンターに費やされたという。
「需要は投資を上回っている」と幹部は説明
アシュカナジ氏はアナリストとの電話会見で、AI分野については投資機会が続く限り積極投資を継続する姿勢を示した。
「AIについては、需要が投資をなお上回っている。魅力的な投資機会が見えている限り、投資を続けていく」
CEO(最高経営責任者)のサンダー・ピチャイ氏も、AI技術への移行は「複数分野にわたる変化のまだ序盤」と表現し、投資に対するリターン創出の方針は「規律ある」ものだと強調した。フロンティア技術をユーザー体験に落とし込む作業はまだ多く残っているとしつつ、そこに「非凡なリターンを伴う非凡な機会」があるとの見方を示している。
投資家の間には慎重な見方も
資産運用会社Killik & Coのレイチェル・ウィンター氏は、決算発表後に株価が約3.5%下落したことについて、投資家の間にAI投資規模への一定の懸念があることを示していると指摘した。同じ週には電気自動車大手テスラも自社投資の拡大により2年ぶりにフリーキャッシュフローがマイナスとなったことを発表しており、大手テック企業全体でAI関連コストの膨張が意識される決算シーズンとなっている。
エンタモ編集部の視点
売上が23%伸びているのにフリーキャッシュフローがマイナス、という組み合わせが要点です。損をしたのではなく、稼いだ以上に投資したという状態です。株価が下がったのは、この投資が回収できるかがまだ見えないためでしょう。
フリーキャッシュフローが赤字になる、とはどういう状態か
フリーキャッシュフローは、営業活動で入ってきた現金から、設備への投資を引いた残りです。ここがマイナスになったということは、その期間に稼いだ現金より多くを投資に回したという意味になります。
赤字という言葉から損失を連想しがちですが、別の指標です。実際、この四半期の純利益は黒字です。手元の資金や借入で賄える限り、経営が行き詰まるわけでもありません。
問題になるのは、その投資が将来の収益に結びつくかどうかです。データセンターとサーバーは、数年かけて使い、その間に売上を生む資産です。つまり答えが出るまでに時間がかかる種類の支出になります。
投資額の6割がサーバー、4割がデータセンターという内訳は、その性格をよく表しています。建物より中身に多く配分されているということは、すぐに稼働させて計算を売る構えだと読めます。判断材料としては、この配分と、クラウド事業の受注の伸びを並べて見るのが実際的です。
出典：BBC Newsより。翻訳・要約はエンタモ編集部。